月度观点：一季度风电项目招标市场活跃，整机中标量近20GW，机组大型化趋势依旧，整机价格持续低位。3月，山东、山西政府推进风电产业链建设，新产能布局集中在新疆、山东、江苏和浙江等地，最重要的包含整机、叶片、海工等环节。格力集团、宁德时代跨界进军海上风电相关领域。

  1-2月我国风电累计装机容量持续增长。截至今年2月底，我国累计风电装机37126万千瓦，同比增长11.0%。1-2月我国风电新增装机584万千瓦，同比增长1.9%。1月我国平均风电利用率下降明显。1月全国平均风电利用率为95.5%，弃风现象相对较突出的有蒙西（84.8%）、蒙东（88.9%）、河北（90.6%）等地区。

  招投标动态：3月风电机组招标规模环比有所提升。共有3.64GW风电项目进行机组招标，其中陆风2.74GW，海风0.9GW。招标项目业主分布中，华润位居第一，山东能源、国家能源集团和中广核位居其后。风电机组中标环节持续快节奏。3月中标规模总计6.05GW，其中海风551MW。项目规模前三地区分别是内蒙古、黑龙江和海南，明阳、金风、三一、远景处于整机商中标第一梯队，占市场占有率近89%。3月整机价格：陆风环比略有上升，海风下降。陆风不含塔筒均价为1450元/kW，环比上升5.4%；海风项目含塔筒均价为3722元/kW，环比下降6.8%。

  多地政府推进产业链发展：山西推出《山西省风电装备产业链2023年行动方案》，今年将组织4场产业链协作配套签约活动，力争形成签约项目10个以上，签约总金额10亿元以上；江苏盐城滨海推进上海电气风电主机、海力风电装备、立洋海上风电运维等项目；山东新能源装备（风电）产业链建设推进会召开，面向省内上下游企业发布第一批风电产业链机会清单，金额达到500亿元，涉及设计、主机设备、电气设备、主轴、原材料、零部件以及施工安装等环节。

  产能布局和跨界合作动态：近日，三一重能、东方电气、海装、中车、时代新材、大金重工等风电产业链企业在新疆哈密/木垒、山东营口、江苏射阳、浙江宁波等地有产业链各环节新产能布局，丹麦KK风电公司进驻天津滨海新区。3个风电打桩&安装船以及打桩锤项目在江苏南通签约/开工。跨界代表格力集团和宁德时代进军海上风电领域。

  增发：近期无新增预案。共9起增发预案，预计募集资金约180亿，涉及整机、主轴、轴承、塔筒等环节。近期部分预案进度更新：新强联增发预案进度更新为股东大会通过，海锅股份进度更新为证监会通过。

  可转债：近期无新增预案。共2起可转债发行预案，发行规模约57亿，涉及叶片、塔筒等环节。近期无进度更新。

  月度观点：硅片价格坚挺，扩产规模大增。硅料价格缓跌，仍有较大下降空间，由于高品质坩埚紧缺，硅片产量受限，价格相对坚挺。签约项目规模及投资金额大幅度的增加，融资需求较大。近一个月有突出贡献的公司集中扩产，规模及投资金额较大，公布的投资金额超900亿元，行业竞争加剧。目前在定增预案及可转债发行预案流程中的企业较多，融资需求旺盛。

  政策梳理：国内方面，为更好适应光伏行业新的发展的新趋势，国家发展改革委发布向社会公开征求《绿色产业指导目录（2023年版）》（征求意见稿）意见的公告；浙江、山西、宁夏等省份发布相关文件，计划加强当地光伏产业建设。国际方面，印度新能源和可再次生产的能源部（MNRE）已决定将ALMM延期一年，虽与之前透露的两年有所缩短，但仍为国内光伏组件厂商打开了窗口；欧委会推进《净零工业法案》，理论上会对中国光伏出口市场产生巨大影响，但短期影响有限，需追踪后续当地产能扩产情况；欧洲多国推出可再生能源的补贴激励，利好户用光伏装机市场。

  产业链价格和产能：主材方面，硅料库存和毛利率保持高位，价格仍有较大下降空间。由于高品质坩埚紧缺，硅片产量受限，价格相对坚挺，有保供能力的硅片企业将拉开盈利差距。辅材方面，辅材价格环比均有所上涨，其中银浆价格涨幅最大，EVA和POE胶膜价差仍然较大，玻璃低价成交态势将持续。

  装机量与招投标：光伏利用率方面，1月光伏利用率同比及环比均有较大降幅，蒙西降幅最大，超10个百分点，短期消纳出现一些明显的异常问题，较大原因是2022年底内蒙古光伏抢装容量过多。国内EPC招投标方面，据不完全统计，2023年3月光伏EPC开标超8GW，集中式EPC均价约3.66元/W，环比下降约5%，后续将随组件价格下降而进一步下降。海外方面，德国2月光伏装机仍延续增长态势。德国2月光伏装机同比增长约7%，去年同期由于乌克兰危机已开始，当月光伏装机基数高，今年在高基数上仍有增长。

  企业融资：企业融资需求旺盛，大多数都用在扩产项目。定增方面，共有12家光伏上市企业和5家非光伏上市企业（融资目的为光伏扩产项目）的定增预案在进行中，预计募集资金超420亿元，近一个月无新公布的预案，但有8家企业更新了预案进度。可转债方面，共有5家光伏上市企业和1家非光伏企业（融资目的为光伏扩产项目）的可转债发行预案在进行中，发行规模超360亿元，近一个月新公布的企业为TCL中环，发行规模约138亿元，主要用作35GW光伏硅片及25GW光伏电池片扩产项目。

  重大项目投资：近一个月，有突出贡献的公司集中扩产，国内企业公布及签约项目的投资金额超900亿元。据不完全统计，近一个月公告国内扩产项目签约共16起，海外共7起。国内：国内签约的扩产项目以硅片、电池片与组件为主，产能分别为55GW、126GW、82GW，产能规模和投资金额均较大，主要是有突出贡献的公司扩产项目体量大，其中爱旭股份3起扩产项目的金额总计约300亿元。海外：海外光伏产能扩张大多分布在在欧美、印度及墨西哥，未来这几个地区仍将是海外产能扩张的集聚地，但现阶段规模仍较小，需持续跟踪海外产能情况。

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